“我在深交所担任上市委委员审核项目时，有的保荐人回答问题支支吾吾，前期尽调做得极不踏实，切实感受到券商的职业水平和职业操守有待提高，因此压严压实中介机构责任非常重要。”清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授田轩表示。
在日前召开的“2021清华五道口全球金融论坛”间隙，田轩接受界面新闻记者采访时表示，今年之所以有将近100家企业撤回IPO申请，和保荐机构执业能力低下不无关系。
他认为，中国保荐机构职业素养有待提高和券业竞争格局较为松散有关。
“中国有超过130家券商，而美国投行数量有限，竞争格局较为集中，中国所有上市券商的市值相加不及高盛一家。美国投行做一个IPO项目，可以抽7个点，在中国，一个IPO项目的费用在3%左右，最低还见过0.7%。”田轩称，保荐机构的无序竞争不利于提高行业的人才质量和执业水平。
田轩表示，中介机构还需提高职业操守，不能做“一锤子买卖”。
“中介机构是公司IPO的第一道把关人，要降低信息的不对称，不能为了一点小钱，就帮忙掩饰项目的问题，让公司带病上市。”田轩表示，中介公司一定要提高职业操守，不能存在“拿了保荐费后，哪怕洪水滔天”的心态，如果后续查出财务欺诈或内幕交易，公司声誉也必定受到牵连。
对于如何提高上市公司质量，田轩认为，提高上市公司质量需处理好市场和监管之间的关系。监管只能够确保上市公司财务不造假，信息披露真实、准确、完整，但企业是好是坏，是否具备成长性，取决于市场，而非证监会。
田轩表示，中国从核准制向注册制转变，取得了很多成绩，判断注册制是否取得成功，可以看三个指标，一是有没有企业真正发行失败，二是有没有企业上市破发，三看有没有企业在上市1年或2年后退市。
“这三个指标能够真正衡量注册制是不是成功，是不是真正尊重市场，让市场在资源配置中起到决定性作用。今年很多企业撤材料，还是出于对行政力量的恐惧，比如股东穿透，现场检查等，还没有真正把判断企业好坏与否交给市场来判断。”田轩补充表示。
田轩称，提高上市公司质量也不能忘了制度设计的“初心”。
“总书记提倡开设科创板的初衷是很好的，要让具备硬核科技的企业上市，但根据我的观察，在科创板上市的企业，掌握尖端技术的企业并不多。”田轩表示，基础制度设计要遴选出真正做高科技的企业，即便这些企业现在不盈利，但要坚持让掌握颠覆性技术的企业上市。
田轩提醒，全面注册制节奏放缓不是一件坏事，前路还需逐渐探索。
“我上一次上会是3月底，现在都5月底了，交易所两个月没找我了。”他以自己举例称，去年创业板注册制开闸初期，上市委每周开会3-4次，虽然上市委有60多人，但自己每隔两周就要上会一次。反观今年，深交所每周才开一次会，一次审核两家IPO。
“我们要让真的高质量企业上市，这个权力掌握在交易所手中，上市委就看IPO公司是不是真实、准确、完整、及时披露信息，剩下的交由市场判断，发挥市场的价值发现工作。”田轩指出。
（文章来源：界面新闻）
